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        • 双重“黑天鹅”暴击油价!石油行业洗牌才刚刚开始:更多减产和破产还在前方……
        • 发布日期:2020-04-22     啤酒工业信息网
          本周原油市场大崩溃,WTI原油5月合约一度崩跌超300%,史上首次收于负值水平,周二4月21日,恐慌仍在延续,布伦特原油崩跌超24%,美国原油6月合约一度跌至个位数。
         
          本周石油期货合约的疯狂交易就像是一场火灾的警报,而消防员们已经知道这场火灾正在燃烧。
         
          在这种情况下,石油行业已经意识到,由于供应过剩,储存石油的地方越来越少,但疯狂的交易导致西得克萨斯中质原油(West Texas Intermediate) 5月份的期货合约价格周一下跌了300%跌至负值,这凸显了问题的严重性。
         
          简单地说,期货合约的持有者不愿意或不能接受实物商品的交付,他们被迫支付以摆脱原油。在这种情况下,购买石油的合同第一次变成了负值,市场上的一些人受到了严重的伤害。
         
          CFRA能源股票分析师Steward Glickman表示,5月合约周二到期是一回事,但6月合约的动作让他预计石油行业将更快地关闭生产。其结果是,经过一段时间的整合和破产后,幸存下来的公司将会减少。
         
          他说:“六月合约周一下跌15%,周二再次下跌,这确实说明了对原油存储的担忧。解决这个问题的办法是,如果你是一个生产者,不能找到地面上的存储,下一个最好的选择是找到地下的存储——把它关掉,”
         
          周二,6月份原油期货合约大幅下跌,收于每桶11.57美元,跌幅超过43%。由于投资者担心供应过剩,以及USO美国石油基金ETF将部分资金转入8月合约,该合约遭到抛售。
         
          在交通运输行业陷入停滞之前,美国每天的石油产量约为1,300万桶,当时美国航空业实际上已经崩溃,而随着3月下旬美国人开始留在国内,汽油需求也出现了下降。
         
          美国司机通常占全球石油需求的10%,他们对汽油的使用量减少了一半。
         
          炼油商已经将燃油产量削减了25%或更多,他们可能会进一步削减,目前的产量仅为产能的60%左右。
         
          生产商现在面临着减产的压力,原油行业已经宣布削减出口限额和关闭油井,但还会采取更多措施。
         
          美国银行分析师称:“我们仍然认为,能源正处于一代人的过渡期,因为供应和需求正在适应供需方面的双重‘黑天鹅’现象。”
         
          John Kilduff.称:“我认为将会有大规模的削减。它已经在发生。钻机数量自7月以来下降了50%。有些削减是自愿的,将使公司能够生存下去,而另一些削减则是非自愿的。”
         
          但行业专家认为,这将是适者生存的时机,赢家可能是更大的公司。
         
          花旗集团(Citigroup)大宗商品全球主管Edward Morse表示:“这个行业更加分化,因此有稳健的公司和不稳健的公司。”稳健的公司已经削减了开支,关闭了油井,限制了勘探。
         
          “第一个关灯的人将是最后一个站着的人,”Morse说,“最后一个关灯的企业最先倒闭,因为企业希望在重新进入市场之前保持现金流、保持资产负债表、减少支出。有很多公司将会倒闭,消失。”
         
          Glickman说,美国石油行业非常多元化,约10%的美国石油来自小型钻机,日产能不足15桶。
         
          他说:“总体来看,美国大概有140家炼油厂。可能有超过5000个生产者。这个行业没有理由如此分散。”他说,Marathon已经关闭了两家炼油厂,其他炼油厂可能也会关闭。
         
          Glickman表示,一些石油资产的潜在买家可能是规模较大的公司或私募股权,但在前景变得更加明朗之前,这不会发生。
         
          他说:“我认为,没有太多的动机去购买。等待更多的公司宣布破产,然后挑出“剩下的”可能会更容易些。”
         
          Morse表示,美国原油日产量已较2月高点减少约70万桶,第三季可能减少100万桶。
         
          在那之后,前景将取决于经济何时重新开放,但他认为需求应会回升,而以布伦特原油价格为基础的油价将在年底前回升至每桶50美元。
         
          Morse说:“他们可能会被赶出市场,而不是被资本市场复苏、有可用的资本来投资他们。我认为将会有更少的公司,更大的公司和更自律的公司,然后页岩油会再次增长,大约每天30万桶而不是每年100万桶,产量是五年前的两倍,钻井量比年初减少了50%,而在水力压裂方面,比年初减少了三分之二。”
         
          从操作上讲,对石油生产商来说,管理现有油井比继续开发新油井要便宜得多。对于开采商来说,石油产量下降的速度相当快,因为最大的产量是在油井初期,然后很快就会减少。
         
          “这意味着石油行业的工人将被迫休假,无论是在钻井方面还是维持油井方面。所以我认为,石油行业肯定会面临一段艰难的时期,”Glickman说。
         
          Glickman表示,该领域仍有一些他看好的股票,不过投资者在筛选这些股票时可能需要谨慎。
         
          标普能源类股自年初以来市值已缩水逾一半,周二的市值约为6,330亿美元,约为微软市值的一半。该行业集团包括27家公司,包括埃克森美孚和雪佛龙。
         


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